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調整在即!納指100首次進行“特別再平衡”背后的真實原因究竟是什么?

根據納斯達克公司上周五發布的一份聲明,該指數提供商宣布了一項“特別再平衡”(special rebalance)措施,將重新分配指數成分股的權重。


(資料圖片)

對于此次改變,市場用各種理論來解釋指數監管機構為何選擇限制納斯達克100指數中科技巨股的影響力。但事實上,背后真正的原因很簡單。

此次特殊再平衡是納指有史以來第一次這么做,旨在防止與該指數掛鉤或以該指數為基準的基金經理違反美國證券交易委員會(SEC)的一項分散化規定。納斯達克副總裁兼指數產品和運營全球主管Cameron Lilja表示,具體而言,就是將最大持倉股票(比例在5%或以上)的總權重限制在50%。

他在接受采訪時表示:“制定這一方法規則,是為了確保追蹤納指100的任何基金都遵守受監管投資公司分散投資規則?!?/p>

今年以來,蘋果(AAPL.US)和微軟(MSFT.US)等公司的巨額漲幅引起了人們的關注。雖然人們很容易將這種再平衡舉措描述為對市場警告的回應,但事實卻更為客觀。

Lilja表示:“從我們的角度來看,降低指數集中度的動機純粹是出于監管方面的角度?!?/p>

這一重新平衡計劃將于7月24日生效,預計將減少六大科技巨頭——微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)、英偉達(NVDA.US)、亞馬遜(AMZN.US)和特斯拉(TSLA.US)的影響力,同時提高納指100中其他成分股的影響力。

雖然這一行動的細節要到本周晚些時候才會公布,但納斯達克在其網站上的一份文件表示,當該指數最大成份股所代表的份額超過預設閾值時,可以要求進行特別的再平衡。該文件說,在一種情況下,如果所占權重最大的幾家公司(即占該指數4.5%或以上權重的公司)的綜合影響力超過48%,權重就可以降低。

匯編數據顯示,7月3日,這六家公司的總權重就已達到50.9%。而根據納斯達克的文件,這可能會導致采取再平衡措施,將該集團的影響力降至40%。

包括Chris Harvey在內的富國銀行策略師的分析顯示,星巴克(SBUX.US)、億滋(MDLZ.US)和Booking Holdings(BKNG.US)等公司將從這種再平衡中受益。

此次變化還意味著納指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)等指數跟蹤基金需要調整持股比例。Harvey及其同事在一份報告中寫道,雖然這在短期內給科技巨頭帶來了不利影響,但這一事件不會構成持久的威脅。

他們表示:“我們認為,這一流動性事件削弱了——但并沒有打破——超級市值股的長期趨勢?!?。

從另一方面看,這種再平衡也是這六家科技公司股價不可阻擋上漲的結果。受人工智能樂觀情緒推動,今年迄今為止,這六家科技公司股價平均上漲了62%,幾乎是納指平均漲幅的三倍。

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